5月11日，京东集团发布了2023年第一季度业绩报告。这是一份超预期的财报，期内营收2430亿元，高于分析师预期；在非美国通用会计准则下，期内归属于上市公司普通股股东的净利润达到76亿元，同比增长88.3%，同样大幅超出市场预期。

业绩数据的表象之下，京东的增长逻辑已悄然生变。经历了三年疫情，国内经济正在快速复苏，但消费趋势已呈现出新的变化，基于这一洞察的京东已作出前瞻性的调整。

业务构架上，京东更加聚焦于成本、效率、产品、价格、服务等核心理念，“春晓计划”、“百亿补贴”等战略措施正是在商家和用户两端推进降本增效的体现。组织及管理层方面，则更加简化灵活。以京东零售为例，调整中取消了事业群的层级，突出事业部的地位，放大各个采销作战单元的权责等，以进一步激发一线团队的企业家精神。

除此之外，京东还始终坚持另外一个朴素的商业逻辑，那就是企业对员工好，员工才能用真心去服务客户，客户才能用信赖回馈企业。二十年员工福利投入近500亿，让京东在员工关怀、社会贡献方面走在了互联网大厂前列。

在发布业绩之后，京东美股大涨7.21%，周五港股京东系集体高开，至收盘，京东集团涨幅超7%。

股价的表现无疑受业绩的提振。京东集团披露的一季度业绩显示，一季度京东收入为2430亿元，同比增加1.4%，高于分析师一致预期的2404.9亿元。归属于公司普通股股东的净利润为63亿元，去年同期为净亏损30亿元。

京东最新财报分为四个业务板块，分别是京东零售、京东物流、达达及新业务。其中京东零售方面，一季度实现收入为2123.6亿元。据了解，在“春晓计划”等一系列扶持举措的带动下，京东的商家生态进一步繁荣，一季度新增商家数量同比增长240%。

财报披露，2月份特斯拉官方旗舰店在京东正式上线，涵盖特斯拉充电产品、优选配件、精选服饰和周边精品等200余种产品；3月份，京东浪琴官方旗舰店盛大开业。

第一季度，京东物流总收入367.3亿元，同比增长34.3%；物流板块本季度净利润亏损逾10亿元，较去年同期亏损14亿元大幅收窄。

今年以来，京东物流持续聚焦降低成本、提高效率和提升用户体验。数据显示，一季度京东物流一体化供应链收入达184.5亿元，其中外部一体化供应链单客户平均收入增速显著提升，进一步巩固了在一体化供应链物流行业的领先地位。

据财报披露，一季度，京东物流“洛杉矶3号仓”正式投入使用，由此京东物流在海外的供应链服务能力得到进一步提升。

对于京东物流的业绩，花旗发布报告指出，京东物流整体净亏损收窄，表现好过预期，关注管理层对一体化供应链收入增长的预期，及业务发展战略，给予“买入”评级，目标价19港元。

达达一季度总营收达26亿元，同比增长27%，调整后的净亏损率同比收窄超16个百分点，盈利能力持续改善。其中京东到家表现亮眼，截至一季度末，京东到家年GMV达673亿元，同比增长37%。

去年四季度以来，京东与达达集团进一步深化了全渠道O2O合作，双方协同的效应也开始显现。在今年一季度，京东小时购GMV同比增长60%，延续了之前的高增长态势。

京东新业务包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新，该部分本季度确认34.5亿元收入，新业务亏损也大幅缩窄到仅 1.57亿元。

除了整体营收稳健增长，京东的盈利表现也超出市场预期。财报显示，一季度集团调整后息税折旧及摊销前利润95.0亿元，同比增长57%，远高于预估78亿元；Non-GAAP净利润76亿元，去年同期为40亿元。

对于分析师关注的京东盈利能力问题，京东集团新任CEO许冉表示，未来会继续规模化经营、不断提升运营效率以及（实现）收入结构的多元化来保持集团利润的长期健康增长。

经营回归零售本质

京东于今年开启了重磅业务活动百亿补贴，通过这一消费者可以切实感受到的低价策略，京东敏锐的把握住了疫情后经济复苏阶段的消费趋势变化。目前来看，这样的策略在用户增长、商家参与以及GMV增长方面效果明显。

据了解，百亿补贴是京东联合商家直接对商品进行补贴，以商品直接降价的方式销售，消费者无需领券操作，可直接购买。

这次分析师会议上，许冉介绍称，百亿补贴上线两个月以来大体上符合公司预期。在京东和品牌商家多方共同投入营销资源之下，让消费者感觉到实实在在的优惠，只有真正让利给用户才能够吸引用户，从而吸引更多的品牌商、商家与平台一起参与到营销活动当中。

据媒体报道，今年1月份京东正式发布“春晓计划”，通过“0元试运营”、“0元平台使用费”、“超100项‘店铺星级流量权益’”等共计12条专项扶持政策，全力扶持第三方商家入驻和成长。

商家数量的增长，无疑丰富了京东零售的商品供给，再加上低价策略带来的用户流量、用户活跃度和复购等指标的改善，又吸引更多的商家，从而形成一个良性循环的生态。

正是通过这样的供给侧发力，京东希望把整个交易规模做起来，而不是以往追求自营销售收入的增长。

实际上，许冉强调称，自营业务和第三方商家业务互为补充是京东的独特优势，相对客单价比较高的消费者可能需要商品质量更高、服务水平有保障的商品这类更加适合自营；而差异化的需求，可以通过第三方商家模式来丰富供给，给用户更多选择。

最终，随着规模效应持续释放，京东长期以来在供应链方面投入和积累所带来的优势也会更加明显。